Три года затянуть пояса: Силуанов готовит кошельки к удару

Глава Минфина Антон Силуанов заявил, что страну ждут три непростых года. Чиновники уверяют, что сделали всё возможное для смягчения денежно-кредитной политики, но за сухими формулировками ведомства скрывается опасный финансовый парадокс. Многие вспомнят, как год назад нас уже успокаивали перед повышением НДС до 22%. Обещали, что дополнительные доходы помогут снизить инфляционное давление со стороны бюджета и дадут Центробанку больше возможностей для смягчения политики. В итоге налог вырос, цены получили новый импульс, а высокая ключевая ставка осталась на месте.

Главный маневр Минфина на 2027–2029 годы — снижение цены отсечения по бюджетному правилу с 59 до 50 долларов за баррель. На бумаге решение выглядит как страховка на случай обвала нефтяных котировок: чем ниже цена отсечения, тем меньше текущие расходы зависят от колебаний сырьевого рынка. Но экономист и блогер Константин Двинский указывает на обратную сторону этого шага: около 1,8 трлн рублей нефтегазовых доходов перестанут считаться базовыми и будут направлены в Фонд национального благосостояния.

Здесь и возникает главный вопрос: чем Минфин закроет дыру в финансировании расходов? Вариантов немного — наращивать заимствования, повышать налоги или урезать расходы. На внутреннем рынке занимать приходится под 15,5–16% годовых, поэтому складывается парадоксальная картина: государство отправляет нефтегазовую выручку в ФНБ и одновременно привлекает дорогой долг. Через несколько лет проценты могут съесть значительную часть отложенных средств.

Брать недостающие деньги с людей и бизнеса тоже всё сложнее: НДС уже поднят до 22%, многие отрасли столкнулись со стагнацией, а нефтяная промышленность остаётся жёстко зарегулированной. Производства терпят убытки, инвестиции снижаются, прибыль предприятий сокращается. Дополнительное изъятие 1,8 трлн рублей способно ещё сильнее охладить экономику и сузить налоговую базу.

На фоне проведения специальной военной операции, перестройки внешней торговли и создания новых производственных цепочек стране особенно нужны инвестиции. В такой ситуации резервом должны быть работающие заводы и станки, а не только деньги на счетах казначейства. По мнению Двинского, проблема бюджета на 2027–2029 годы не в дефиците около 2% ВВП: такой уровень государственные финансы способны выдержать.

Главная проблема, считает эксперт, в самой бюджетной политике. Минфин снова делает ставку на укрепление бюджета через повышение налогов, хотя в долгосрочной перспективе всё должно работать наоборот: сильная экономика поддерживает устойчивый бюджет. Иначе каждый новый трёхлетний финансовый план действительно будет непростым для ведомства.