Ловушка Набиуллиной: почему цены взлетают вопреки планам

Отечественная экономика снова находится в зоне перегрева, а финансовое положение граждан осложняется. Центробанк в свежем резюме признал сложную ситуацию: внутренний спрос в третьем квартале 2026 года превысил возможности производителей. Люди активно приобретают товары, предприятия физически не успевают за спросом, и этот дисбаланс влияет на уровень инфляции.

Чтобы стабилизировать потребительскую активность, ведомство Эльвиры Набиуллиной удерживает ключевую ставку на уровне 14% годовых. Однако показатель роста цен с поправкой на сезонность в третьем квартале увеличился до 8% против недавних 4,8%, а базовая инфляция достигла 6,2%. Предприятия испытывают трудности с расширением производства под напором спроса.

Прогнозы по доступности кредитования эксперты советуют перенести на более поздний срок, как минимум до 2027 года. Прогноз по инфляции на текущий год скорректирован до 6,2–6,3%, хотя ранее планировалось удержать планку на уровне 5,9%. Первое смягчение кредитно-денежной политики теперь ожидается не раньше февраля или марта 2027 года из-за темпов восстановления производственных мощностей.

Ситуация носит комплексный характер: высокие ставки призваны охладить спрос, но они же ограничивают возможности бизнеса по расширению выпуска продукции. По официальным данным ЦБ, за весь 2026 год цены вырастут на 7,1-7,6%, а целевой показатель в 4% регулятор планирует достичь позже. Очередное заседание совета директоров по данному вопросу состоится уже 18 декабря.